Практикум 6

Тема 6

Формирование и использование денежных накоплений предприятий. Содержание и функции финансов предприятий

1. Темы рефератов и/или докладов

1. Сущность и место финансов предприятия в финансовой системе страны. Функции финансов предприятия.
2. Принципы организации финансов предприятия.
3. Особенности организации финансов предприятий различных организационно-правовых форм собственности.
4. Финансовая служба в организационной структуре предприятия.
5. Система управления финансами предприятия. Функции финансового менеджера.
6. Источники финансовых средств предприятия. Собственные и заемные.
7. Доходы и расходы предприятия. Состав и структура.
8. Финансовый результат деятельности предприятия. Прибыль: сущность и виды.
9. Понятие точки безубыточности предприятия.
10. Уровень доходности предприятия. Показатели рентабельности.

2. Методические указания по подготовке докладов и/или рефератов

При подготовке вопроса «Сущность и место финансов предприятия в финансовой системе страны. Функции финансов предприятия» приводится определение предприятия, характеризуются его взаимоотношения и движение денежных потоков. Определяется место в государственных финансах. Рассматриваются основные функции финансов предприятия, через которые проявляется их сущность.

При подготовке вопроса «Принципы организации финансов предприятия» рассматриваются основные принципы организации финансов и дается их характеристика. Определяется их место и значения для формирования организации финансов предприятия.

При подготовке вопроса «Особенности организации финансов предприятий различных организационно-правовых форм собственности» раскрываются особенности организации финансов предприятий различных форм собственности: хозяйственных товариществ (полных товариществ, товариществ на вере (коммандитных)); хозяйственных обществ (обществ с ограниченной ответственностью, обществ с дополнительной ответственностью, акционерных обществ (закрытого и открытого типа)); производственных кооперативов; государственных унитарных предприятий, корпоративных структур (холдингов, финансово-промышленных групп (ФПГ)). Выявляются особенности источников формирования капитала предприятия, порядок использования прибыли.

При подготовке вопроса «Финансовая служба в организационной структуре предприятия» дается характеристика основным составляющим элементам организационной структуры предприятия. Раскрывается содержание системы управления предприятием: субъекта управления (управляющей подсистемы) и объекта управления. Определяются их основные функции.

При подготовке вопроса «Система управления финансами предприятия. Функции финансового менеджера» необходимо привести примерную структуру финансовой службы предприятия и дать характеристику ее структурным единицам. Раскрыть значение финансового менеджмента в управлении финансами предприятия. Определить функции финансового менеджера.

При подготовке вопроса «Источники финансовых средств предприятия. Собственные и заемные» анализируется состав и структура источников финансовых средств предприятия и порядок их формирования. Рассматривается состав и структура собственных средств предприятия и дается характеристика заемным и привлеченным средствам. При анализе порядка формирования уставного капитала раскрывается взаимосвязь его размера со стоимостью чистых активов. Особое внимание уделяется формированию амортизационного фонда, здесь необходимо рассмотреть методы начисления амортизации.

При подготовке вопроса «Доходы и расходы предприятия. Состав и структура» необходимо дать характеристику доходов предприятия, определить основные виды доходов. Показать, какие средства не могут быть отнесены к доходам предприятия, и объяснить почему. Дать характеристику расходов предприятия, привести основные виды расходов предприятия. Определить те расходы, которые согласно ПБУ 10/99 не могут быть отнесены к расходам предприятия.

При подготовке вопроса «Финансовый результат деятельности предприятия. Прибыль: сущность и виды» раскрывается порядок формирования финансового результата и определяются факторы, которые влияют на его размер. Дается понятие себестоимости продукции, определяются постоянные и переменные затраты. Раскрывается понятие прибыли и убытка, дается характеристика основным видам прибыли. Определяются основные направления расходования прибыли предприятия.

При подготовке вопроса «Понятие точки безубыточности предприятия» рассматривается показатель безубыточности, дается определение точки безубыточности (порога рентабельности, критической точки, мертвой точки), определяется маржинальная прибыль и рассматривается порядок расчета (определения) точки безубыточности. Также дается характеристика силе воздействия операционного рычага и его экономическое содержание.

При подготовке вопроса «Уровень доходности предприятия. Показатели рентабельности» раскрывается сущность и значение основных показателей рентабельности (чистая рентабельность, рентабельность продаж, рентабельность собственного капитала, рентабельность всего капитала, рентабельность перманентного капитала) и приводится порядок их расчета.

3. Термины и понятия, которые необходимо выучить

Предприятие, финансы предприятий, финансовые отношения, финансовые ресурсы, распределительная функция финансов предприятий, контрольная функция финансов предприятия, финансовый менеджмент, финансовые инструменты, система управления финансами предприятия, актив, пассив, собственный капитал предприятия, заемный капитал предприятия, внеоборотные активы, амортизация, оборотные активы, фонды обращения, фонды накопления, расходы предприятия, издержки, выручка, прибыль, валовая прибыль, налогооблагаемая прибыль, чистая прибыль, рентабельность продукции, рентабельность производственных активов, рентабельность собственного капитала, рентабельность продаж, точка безубыточности, маржинальная прибыль.

На основе данных бухгалтерского учета, приведенных в таблице 1, необходимо рассчитать сумму доходов предприятия на начало и конец периода и их динамику.

Результаты решения следует оформить в таблице 2.

Таблица 1

Исходные данные

Наименование доходов по видам деятельности	На начало периода, тыс. руб.	На конец периода, тыс. руб.
1. Выручка от продажи продукции (товаров, услуг)	9980,0	10023,0
2. Продажа товаров и продукции на условиях коммерческого кредита, предоставляемого в виде отсрочки платежа	962,0	852,0
3. Авансы, полученные в счет оплаты продукции	1342,0	1245,0
4. Прочие поступления, в том числе: операционные доходы (поступления, связанные с предоставлением за плату во временное пользование активов предприятия)	150,0	150,0
полученные проценты по ценным бумагам	16,6	14,3
средства, поступившие в погашение кредита	250,0	150,0
поступления от продажи основных фондов	50,0	10,0
5. Штрафы, полученные за нарушение условия договоров (по решению суда)	57,2	59,9
6. Прибыль прошлых лет, выявленная в отчетном году	132,2	-
7. Сумма поступлений в возмещение причиненных организации убытков	76,0	92,3
8. Страховое возмещение от чрезвычайных обстоятельств	32,1	25,8
Сумма налога на добавленную стоимость	742,6	652,7

Таблица 2

Расчет доходов предприятия

Наименование доходов по видам деятельности	На начало периода, тыс. руб.		На конец периода, тыс. руб.		Динамика, %
	сумма, тыс. руб .	структура, % к итогу	сумма, тыс. руб.	структура, % к итогу
1. Доходы от обычных видов деятельности
1.1. Выручка от продажи продукции и товаров, оказания услуг
1.2. Продажа товаров и продукции на условиях коммерческого кредита, предоставляемого в виде отсрочки платежа
Итого доходов от обычной деятельности
2. Прочие поступления 2.1. Операционные доходы: поступления, связанные с предоставлением за плату во временное пользование активов организации
2.2. Полученные проценты по ценным бумагам
2.3. Поступление от продажи основных фондов
2.4. Внереализационные доходы: штрафы, полученные за нарушение условий договоров (по решению суда)
прибыль прошлых лет, выявленная в отчетном году
суммы поступлений в возмещение причиненных организации убытков
Итого прочих доходов
Не признаются доходами (вписать самостоятельно):
3. Чрезвычайные поступления: Страховое возмещение от чрезвычайных обстоятельств
Итого прочих доходов
Не признаются доходами (вписать самостоятельно):
Всего, сумма доходов предприятия

На основе данных бухгалтерского учета, приведенных в таблице 3, необходимо рассчитать сумму расходов предприятия на начало отчетного периода и на конец отчетного периода.

Результаты оформляются в табл. 4.

Таблица 3

Исходные данные

Наименование расходов по видам деятельности	На начало периода, тыс. руб.	На конец периода, тыс. руб.
Расходы (затраты) на покупку сырья и материалов для производства продукции	720,0	780,0
Расходы на топливо, электрическую, тепловую энергию и газ	110,0	130,0
Расходы на оплату труда	190,0	210,0
Расходы на социальные нужды	60,0	70,0
Амортизационные отчисления	72,0	78,0
Коммерческие расходы	30,0	32,0
Операционные расходы (предоставленные за плату во временное пользование активами), участие в уставных капиталах других организаций	3,0	3,0
Уплата процентов за кредиты и займы	20,0	22,0
Штрафы, пени уплаченные	50,0	45,0
Расходы по внесению средств в складочные капиталы других организаций, приобретение акций	20,0	20,0
Расходы на благотворительную деятельность	10,0	10,0

Таблица 4

Расчет суммы и структуры расходов предприятия

Наименование расходов по видам деятельности	На начало периода, тыс. руб.		На конец периода, тыс. руб.		Динамика, %
	сумма, тыс. руб.	структура, % к итогу	сумма, тыс. руб.	структура, % к итогу
1. Расходы по обычным видам деятельности
1.1. Материальные затраты: расходы, связанные с изготовлением и продажей продукции (работ, услуг), — приобретение сырья и материалов
1.2. Затраты на оплату труда
1.3. Отчисления на социальные нужды
1.4. Амортизация основных фондов
1.5. Прочие затраты (коммерческие и управленческие расходы)
2 . Прочие расходы
2.1. Операционные расходы: расходы, связанные с участием в уставных капиталах других организаций;
расходы, связанные с выбытием и списанием основных фондов;
проценты уплаченные
2.2. Внереализационные доходы: штрафы, пени уплаченные;
убытки прошлых лет
2.3. Чрезвычайные расходы: расходы по чрезвычайным обстоятельствам (стихийные бедствия)
2.4. Прочие расходы
Всего расходов предприятия

Методические указания по решению задачи 1 и задачи 2

Для решения задач необходимо воспользоваться нормативными положениями по определению доходов и расходов предприятия, изложенными в ПБУ 9/99 и ПБУ 10/99. В указанных положениях определены состав доходов и расходов, а также те доходы и расходы, которые не признаются доходами и расходами предприятия. В соответствии с этими положениями заполняются табл. 2 и 4.

Задача 3.

Приобретен объект первоначальной стоимостью 1 500 тыс. руб. со сроком полезного использования в течение 7 лет.

Определить годовую норму амортизационных отчислений и годовую сумму амортизационных отчислений при линейном способе начисления амортизации.

Сделать соответствующие выводы.

Методические указания по решению задачи 3

При линейном способе годовая сумма начисления амортизационных отчислений определяется исходя из первоначальной стоимости объекта основных фондов и нормы амортизации, исчисленной исходя из срока полезного использования этого объекта. При этом норма амортизационных отчислений N o определяется по формуле:

где t — срок полезного использования объекта основных фондов.

Сумма амортизационных отчислений определяется по формуле:

где С о — первоначальная стоимость основных фондов.

Задача 4. Определение суммы амортизационных отчислений.

Приобретен объект первоначальной стоимостью 2 000 тыс. руб. со сроком полезного использования 10 лет.

Определить норму амортизационных отчислений, суммы амортизации при применении способа уменьшаемого остатка и остаточную стоимость по всем периодам использования объекта на начало и на конец периода. Решение оформить в форме табл. 5.

Таблица 5

Остаточная стоимость на начало периода, тыс. руб.	Сумма амортизации, тыс. руб.	Остаточная стоимость по завершении периода, тыс. руб.
Итого:

Методические указания по решению задачи 4

При способе уменьшаемого остатка годовая сумма амортизационных отчислений определяется исходя из остаточной стоимости основных фондов на начало года и нормы амортизационных отчислений, исчисленной исходя из срока полезного использования этого объекта. При применении этого метода доля амортизационных отчислений, относимых на себестоимость продукции, уменьшается с каждым последующим годом эксплуатации объекта.

Норма амортизационных отчислений определяется по формуле, приведенной в задаче 3, а сумма амортизационных отчислений для каждого года, начиная со 2-го, определяется по формуле:

где С ост — остаточная стоимость объекта основных фондов на начало года.

Например . Приобретен объект первоначальной стоимостью 100 тыс. руб. со сроком полезного использования 5 лет.

1. Норма амортизационных отчислений:

1. Расчет сумм амортизационных отчислений по годам полезного использования объекта.

Таблица 6

Остаточная стоимость на начало периода, руб.	Сумма амортизации, руб.	Остаточная стоимость по завершении периода, руб.
100000	100000×20%=20000	100000-20000=80000
80000	80000×20%=16000	80000-16000=64000
64000	64000×20%=12800	64000-12800=51200
51200	51200×20%=10240	51200-10240=40960
40960	40960×20%=8192	40960-8192=32768
Итого:	67232	32768

Задача 5. Определение суммы амортизационных отчислений.

Определить нормы амортизации и суммы начисленной амортизации на приобретенный объект стоимостью 900 тыс. руб. при способе начисления амортизации по сумме чисел лет срока полезного использования, если срок полезного использования составляет 6 лет.

Результаты решения оформить в форме табл. 7.

Таблица 7

Год со дня приобретения	Норма амортизации, %	Сумма амортизации, руб.
первый
второй
и т. д.
Итого:

Методические указания по решению задачи 5

При применении способа начисления амортизации по сумме числа лет срока полезного использования годовая сумма амортизационных отчислений определяется исходя из первоначальной стоимости объекта основных фондов и соотношения числа лет, оставшихся до конца срока службы объекта и суммы числа лет срока службы объекта. При этом сумма чисел лет полезного использования определяется:

где i — номер периода (года).

Норма амортизационных отчислений при использовании этого способа изменяется ежегодно в течение срока использования объекта и определяется по формуле:

Сумма амортизационных отчислений определяется по формуле, используемой в задаче 3.

Например . Предприятие приобрело объект основных фондов первоначальной стоимостью 100 тыс. руб. и сроком полезного использования 5 лет.

1. Определим сумму чисел лет полезного использования объекта:

1. Рассчитаем нормы и суммы амортизационных отчислений.

Таблица 8

Год со дня приобретения	Норма амортизации, %	Сумма амортизации, руб.
Первый	5/15×100=33,33	100000×33,33%=33330
Второй	4/15×100=26,67	100000×26,67%=26670
Третий	3/15×100=20,00	100000×20,00%=20000
Четвертый	2/15×100=13,33	100000×13,33%=13330
Пятый	1/15×100=6,67	100000×6,67%=6670
Итого:		100000

Задача 6. Определение суммы амортизационных отчислений.

Организация для осуществления грузоперевозок приобрела грузовой автомобиль стоимостью 800 тыс. руб., сроком полезного использования 5 лет и предполагаемым пробегом 600 тыс. км.

В отчетном периоде пробег составил 10 тыс. км. Определить сумму амортизационных отчислений при использовании способа начисления амортизации пропорционально объему продукции (работ) .

Методические указания по решению задачи 6

При способе начисления амортизации пропорционально объему продукции (работ) начисление амортизационных отчислений производится исходя из натурального показателя объема продукции (работ) в отчетном периоде и соотношения первоначальной стоимости объекта основных фондов и предполагаемого объема продукции (работ) за весь период полезного использования объекта основных фондов.

Сумма годовых амортизационных отчислений определяется по формуле:

где q — выполненный объем выпуска продукции (работ) в отчетном периоде;

Q — объем продукции (работ) за весь период полезного использования объекта основных фондов.

Задача 7. Определение точки безубыточности предприятия.

Определить порог рентабельности для предприятия и построить график расчета точки безубыточности продаж при следующих условиях:

Объем продаж	- 3000 ед.
Цена единицы продукции	- 1500 руб.
Издержки производства заданного объема продукции:
постоянные переменные	800 тыс. руб. 2300 тыс. руб.

Методические указания по решению задачи

Порог рентабельности (точка безубыточности) — такой объем выпуска, при котором прибыль предприятия равна нулю, т. е. такой объем реализации продукции, при котором выручка равна суммарным затратам. Определяется по формуле:

где Т бу — точка безубыточности (критический объем в натуральном выражении);

P — цена единицы продукции;

v — переменные затраты на единицу продукции;

V — переменные затраты на весь объем продукции;

F — суммарные постоянные затраты;

МП — маржинальная прибыль;

Вр — выручка от реализации продукции.

При этом выручка определяется по формуле:

где Q — объем реализованной продукции.

Маржинальная прибыль (МП) — разность между выручкой и переменными затратами. Иногда маржинальную прибыль называют суммой покрытия (это та часть выручки, которая остается на покрытие постоянных затрат и формирование прибыли).

Вариант 9

1. Бюджет движения денежных средств (БДДС)

2. Сущность бюджетирования. Цели и задачи бюджетирования на предприятии

Задача

Наименование показателей	Месяцы	Всего за квартал
январь	февраль	март

Запасы материалов на конец периода составляют 40% от потребности в материалах а следующем периоде.

Кредиторская задолженность на начало периода должна быть оплачена полностью в январе; Коэффициенты инкассации по оплате поставок материалов следующие: 60% оплачивается в месяце поставок, а 40% - в следующем месяце.

Вариант 10

1. Бюджет бухгалтерского баланса (БББ)

Задача Составить бюджет затрат на основные материалы (таблица 1) и бюджет оплаты поставок материалов (таблица 2) по следующим данным.

Таблица 1 – Бюджет затрат на основные материалы

Наименование показателей	Месяцы	Всего за квартал
январь	февраль	март
1 Планируемый объем производства продукции, шт.
2 Норма расхода материалов на одно изделие, кг/шт.
3 Потребность в материалах, кг
4 Запас материалов на конец периода, кг
5 Запас материалов на начало периода, кг
6 Объем закупки материалов, кг
7 Цена 1 кг материалов, руб.
8 Расходы на основные материалы, тыс.руб.

Запасы материалов на конец периода составляют 30% от потребности в материалах а следующем периоде.

Цены на материалы рассчитываются с учетом темпов годовой инфляции 12% (цены округлять до целых)

Таблица 2 – Бюджет оплаты поставок материалов

Кредиторская задолженность на начало периода должна быть оплачена полностью в январе; Коэффициенты инкассации по оплате поставок материалов следующие: 50% оплачивается в месяце поставок, а 50% - в следующем месяце.

Вариант 11

1. Понятие и выбор бюджетного периода

2. Оценка финансового состояния предприятия

Задача

Вариант12

1. Методика «скользящего» бюджетного планирования

2. Понятие и классификация бюджетов предприятия

Задача Составить бюджет затрат на оплату труда (Таблица 2), рассчитав предварительно расценки на изделия А и Б (Таблица 1).

Таблица 1 – Расчет расценок на изделия

Таблица 2 – Бюджет затрат на оплату труда

Вариант 13

1. Понятие и формирование финансовой структуры предприятия

2. Бюджет продаж

Задача

Кредиторская задолженность по заработной плате на начало планируемого года составляет 120000 рублей и погашается следующим образом: 50% в январе и 50% в феврале.

Выплаты по заработной плате производятся: 70% в месяце начисления зарплаты; 30% - в следующем месяце.

Вариант 14

1. Типы центров финансовой ответственности и их характеристика

2. Специальные бюджеты

Задача Сформировать бюджет затрат на оплату труда (Таблица 1) и бюджет выплат по заработной плате (Таблица 2) по следующим исходным данным.

Таблица 1 – Бюджет затрат на оплату труда

Таблица 2 – Бюджет выплат по заработной плате

Кредиторская задолженность по заработной плате на начало планируемого года составляет 140000 рублей и погашается следующим образом: 40% в январе и 60% в феврале.

Выплаты по заработной плате производятся: 75% в месяце начисления зарплаты; 25% - в следующем месяце.

Вариант 15

1. Бюджеты коммерческих и управленческих расходов

2. Интегрированный учет в бюджетном управлении

Задача. Баланс компании АММ за прошедший год имеет следующий вид (тыс. р)

Вследствие вновь изобретенного усовершенствования собственник компании ожидает увеличения объема продаж в два раза, которое приведет к возрастанию чистой прибыли (после налогов) до величины 1,000. Собственник уверен, что сможет избежать увеличения основных средств. Потребуется ли предприятию дополнительный капитал, если совет директоров не планирует выплачивать дивиденды? Если ДА, то сколько?

Вариант 16

1. План-фактный анализ как технология бюджетного контроля

2. Бюджет движения денежных средств (БДДС)

Задача По представленным данным 1) составить бюджет продаж на первый квартал планируемого года (в таблице 1) ; 2) рассчитать среднюю цену за квартал по видам продукции; 3) определить темпы роста натуральных и стоимостных объемов продаж; 4)составить бюджет поступления денежных средств от продаж (в таблице 2), если:

а) дебиторская задолженность по поставкам составляет на начало планируемого квартала 2000 тыс.руб. и будет погашена в январе планируемого года полностью;

б) оплата поставок производится следующим образом: 70% поставок оплачивается в месяце реализации, 30% - в следующем месяце.

Таблица 1 – Бюджет продаж

Предполагаемый темп инфляции в планируемом году – 6% за год

Таблица 2 – Бюджет поступлений денежных средств от продаж

Вариант17

1. Понятие и классификация бюджетов предприятия

2. Понятие и выбор бюджетного периода

Задача

Таблица 1 – Бюджет продаж

Коэффициенты инкассации:

40% - в месяце поставок;

40%, 15%, 5% - в следующих месяцах соответственно

Вариант18

1. Состав сводного (общего) бюджета предприятия

2. Сущность и назначение финансово-экономического анализа в бюджетном процессе

Задача Сформировать бюджет продаж (таблица 1) и бюджет поступления денежных средств от продаж (таблица 2) по следующим исходным данным:

Таблица 1 – Бюджет продаж

При формировании бюджета продаж учесть, что натуральный объем продаж распределяется по месяцам в следующих пропорциях: январь – 35%; февраль – 35%; март – 30%. Годовая инфляция – 6%.

Таблица 2 – Бюджет поступления денежных средств от продаж

Коэффициенты инкассации: 40% - в месяце реализации; 50% и 10% в следующие месяцы соответственно.

Вариант 19

1. Производственные бюджеты

2. Типы центров финансовой ответственности и их характеристика

Задача Составить бюджет производства продукции, используя следующие данные:

а) запасы готовой продукции на конец предыдущего планируемому года составляли по продукции А – 450 единиц, по продукции Б – 100 единиц;

б) Запасы готовой продукции (ГП) на конец каждого месяца принимаются в размере 25% от объема продаж (в натуральных единицах) следующего месяца. В последнем месяце (июне) они принимаются равными размерам предыдущего месяца (мая).

Актив		На конец периода, тыс. руб.	Пассив	На начало периода, тыс. руб.	На конец периода, тыс. руб.	Платежный излишек или недостаток, тыс. руб.	В % к величине итога группы баланса
на начало периода	на конец периода	на начало периода	на конец периода
Наиболее ликвидные активы (А,)	1 620	2 260	Наиболее срочные обяза­тельства (П^	6 940	7 460	-5 320	-5 200	-76,7	-69,7
Быстро реали­зуемые активы (А 2)	3 878	4 114	Краткосрочные пассивы (П 2)	3 600	4 840	+278	-726	+7,72	-15,0
Медленно реали­зуемые активы (Аз)	17 162	19 706	Долгосрочные пассивы (П 3)	1 000	1 800	+16 162	+17 906	+1 616,2	+994,78
Трудно реали­зуемые активы (А 4)_	26 050	31 540	Постоянные пассивы (П 4)	37 170	43 520	-11 120	-11 980	-29,9	-27,53
Баланс (А, + А 2 + А 3 + А 4)	48 710	57 620	Баланс (П, + П 2 + П 3 + П 4)	48 710	57 620	X	X	X	X

д H и суммы поступления денежных средств за отчетный период d n к сумме расхода денежных средств за отчетный период (год) d p по дан­ным формы № 4:

Второй показатель (К^) рассчитывают по формуле

Наиболее мобильной частью оборотных средств являются денеж­ные средства и краткосрочные ценные бумаги, котирующиеся на фондо­вой бирже. Оборотные средства в деньгах готовы к платежу и расчетам немедленно, поэтому отношение таких ликвидных средств к кратко­срочным обязательствам предприятия и выражается коэффициентом абсолютной ликвидности. Теоретически достаточное значение К АЪЛ составляет 0,2-0,25.

Покрытие краткосрочных обязательств денежными средствами, ценными бумагами и краткосрочной дебиторской задолженностью, реальной к получению, отражается коэффициентом критической лик­видности (Кул). Теоретически оправданные его значения лежат в диа­пазоне 0,7-0,8 (и даже 1).

Наиболее обобщающим показателем платежеспособности выступа­ет общий коэффициент покрытия (текущей ликвидности К п), в расчете которого участвуют все оборотные средства, в том числе материаль­ные. В мировой практике признано, что для обеспечения минималь­ной гарантии инвестициям на 1 руб. краткосрочных долгов должно приходиться 2 руб. оборотных активов. Следовательно, оптимальным является соотношение 1: 2, однако в зависимости от форм расчетов, оборачиваемости оборотных средств, отраслевых и иных особенностей предприятия вполне удовлетворительным является значительно мень­шее (но превышающее единицу) значение этого коэффициента.

Если значение К п гораздо ниже оптимального, то краткосрочные обязательства (текущие пассивы) предприятия превышают текущие активы, а его финансовое положение не совсем благополучное. Для потенциальных партнеров финансовый риск заключения сделок зна­чительно повышается.

Денежные потоки у предприятия могут быть как положительными (поступления денежных средств от продажи товаров), так и отрицательными (выплата поставщику). Так как у организации, как правило, имеется большое количество поставщиков и покупателей, с которыми заключены договоры, предусматривающие различные способы оплаты (предоплата, отсрочка платежа), возникает проблема сопоставления положительных и отрицательных денежных потоков во времени. В процессе анализа данной проблемы возникает понятие финансового цикла.

Финансовый цикл (цикл денежного оборота) предприятия представляет собой период между началом оплаты поставщикам полученных от них сырья, материалов, товаров для перепродажи (погашением кредиторской задолженности) и началом поступления денежных средств от покупателей за поставленную им продукцию (погашением дебиторской задолженности).

Финансовый цикл может состоять из следующих этапов:

1. Оплата поставщику.

2. Отгрузка товара со склада поставщика.

3. Доставка товара до склада организации.

4. Складирование товара.

5. Отгрузка товара со склада организации.

6. Доставка товара покупателю.

7. Период отсрочки платежа.

8. Поступление оплаты от покупателя.

Все это время денежные средства предприятия принимают различные формы оборотных активов (до наступления момента превращения их обратно в деньги) (рис. 1).

Рис. 1. Формы оборотных активов предприятия за время финансового цикла

Таким образом, финансовый цикл представляет собой период, в течение которого денежные средства вовлечены в оборот и не могут быть использованы предприятием произвольным образом. То есть до тех пор, пока не совершится полный оборот, невозможно вовлечь оборотные средства в новый цикл для получения прибыли. Поэтому сокращение любого из этапов (кроме оплаты поставщику) во времени означает увеличение эффективности использования оборотных средств.

Сокращение финансового цикла приводит к увеличению прибыли за счет роста оборачиваемости товаров.

Обратите внимание! При планировании своей деятельности предприятие должно отслеживать состояние длительности финансового цикла и при необходимости корректировать его путем изменения договорных условий с покупателями и поставщиками.

Длительность финансового цикла для торгового предприятия определяется по следующей формуле:

ДФЦ = ПОЗ + ПОДЗ – ПОКЗ,

где ДФЦ - длительность финансового цикла (цикла денежного оборота) предприятия, в днях;

ПОЗ - период оборота запасов предприятия, в днях;

ПОДЗ - средний период оборота текущей дебиторской задолженности, в днях;

ПОКЗ - средний период оборота текущей кредиторской задолженности, в днях.

Период оборота запасов является обратным показателем от коэффициента оборачиваемости запасов.

Коэффициент оборачиваемости товарных запасов - это отношение себестоимости товаров, реализованных за отчетный период, к средней величине товарных запасов в этом периоде.

Данный коэффициент показывает, сколько раз в среднем продаются запасы предприятия за определенный период времени. Следовательно, период оборота запасов является частным от деления длительности анализируемого периода в днях на коэффициент оборачиваемости за этот период.

Пример 1

Годовая себестоимость проданных товаров составила 170 млн руб., средний остаток товаров на складе - 6,5 млн руб. Коэффициент оборачиваемости товарных запасов составит 26,15 оборота (170 млн руб. / 6,5 млн руб.). То есть за год склад обернулся примерно 26 раз.

На основании этих данных рассчитаем период оборота запасов: ПОЗ =365 дн. / 26,15 обор.= 14 дней. Это означает, что с момента поступления на склад до реализации товара покупателю проходит в среднем 14 дней.

Следующий показатель, используемый в расчете длительности финансового цикла, - период оборота дебиторской задолженности. Он характеризует средний период времени, в течение которого средства от покупателей поступают на расчетные счета или в кассу предприятия. Чем меньше значение данного показателя, тем в более выгодных условиях находится предприятие.

Период оборота дебиторской задолженности рассчитывается по формуле:

ПОДЗ = Анализируемый период в днях / Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности.

Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности рассчитывается как отношение выручки от реализации товаров к средней сумме счетов к получению (за минусом резервов по сомнительным долгам):

Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности = Выручка / Средняя дебиторская задолженность.

Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности показывает, сколько раз счета к получению превращались в денежные средства или сколько выручки получено с одного рубля дебиторской задолженности. Чем выше его значение, тем меньший период времени проходит между отгрузкой продукции потребителям и моментом их оплаты. Высокие значения этого показателя положительно отражаются на ликвидности и платежеспособности предприятия.

Пример 2

Используем данные примера 1. Допустим, за год выручка от реализации товаров составила 220 млн руб. Среднегодовой размер дебиторской задолженности - 5 млн руб. Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности составит 44 оборота (220 млн руб. / 5 млн руб.). То есть за анализируемый год дебиторская задолженность обернулась в среднем 44 раза.

Период оборота дебиторской задолженности, соответственно, будет равен восьми дням (365 дн. / 44 обор.). Это означает, что среднее значение отсрочки по платежам дебиторов составляет 8 дней.

Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности - финансовый показатель, рассчитываемый как отношение себестоимости проданных товаров к среднегодовой величине кредиторской задолженности. Коэффициент оборачивамости кредиторской задолженности показывает, сколько раз за период (за год) оборачивается кредиторская задолженность:

ПОКЗ = Анализируемый период в днях / Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности.

Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности - финансовый показатель, рассчитываемый как отношение себестоимости проданных товаров к среднегодовой величине кредиторской задолженности. Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности показывает, сколько раз за период (за год) оборачивается кредиторская задолженность:

Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности = Себестоимость / Средняя кредиторская задолженность.

Чем выше данный показатель, тем быстрее компания рассчитывается со своими поставщиками. Снижение оборачиваемости может означать как проблемы с оплатой счетов, так и более эффективную организацию взаимоотношений с поставщиками, обеспечивающую более выгодный, отложенный график платежей и использующую кредиторскую задолженность как источник получения дешевых финансовых ресурсов.

Пример 3

Допустим, среднегодовой размер кредиторской задолженности у предприятия равен 4,5 млн руб., а годовая себестоимость реализованных товаров - 170 млн руб. Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности составит 37,77 оборота (170 млн руб. / 4,5 млн руб.). Период оборота кредиторской задолженности за соответствующий год - 10 дней (365 дн. / 37,77 обор.).

На основании полученных данных о периодах оборота запасов, дебиторской и кредиторской задолженности можно рассчитать длительность финансового цикла.

Период оборота запасов на складе составляет 14 дней (то есть с момента поступления товаров на склад до реализации их покупателям проходит 14 дней). Период оборота дебиторской задолженности равен 8 дням (средний срок отсрочки платежа, предоставляемой покупателям). То есть с момента поступления товаров от поставщика (возникновение кредиторской задолженности) до момента поступления денег от покупателя проходит 22 дня (14 + 8). Период оборота кредиторской задолженности составляет 10 дней (то есть кредиторская задолженность оплачивается в среднем через 10 дней с момента возникновения). Таким образом, после поступления товара на склад оплата поставщику происходит через 10 дней, а поступление денег от покупателя - через 22 дня. Получается разрыв длиной в 12 дней (22 – 10), что и является финансовым циклом (рис. 2).

Рис. 2. Оборачиваемость денежных средств предприятия

Это означает, что денежные средства организации в течение 12 дней являются иммобилизованными в дебиторскую задолженность и запасы, они не могут участвовать в новых оборотах.

Обратите внимание! Сотрудники коммерческой службы организации должны понимать, что длительность финансового цикла является инструментом, напрямую влияющим на размер прибыли от продаж (за счет увеличения оборота денежных средств за период).

Допустим, руководство организации при составлении бизнес-плана на будущий год поставило следующую задачу: оценить планируемую длительность финансового цикла и при необходимости разработать пути по ее сокращению.

Для оценки плановой длительности финансового цикла необходимо рассчитать основные показатели для ее расчета, заложенные в бизнес-план:

1) выручку от реализации за планируемый период;

2) себестоимость проданных товаров за планируемый период;

3) средний размер товарных запасов;

4) средний размер дебиторской задолженности;

5) средний размер кредиторской задолженности.

План выручки от реализации, себестоимости проданных товаров и остатков товарных запасов является составной частью бюджета продаж и бюджета запасов. Получить эти данные, как правило, не составляет труда (они рассчитываются на основании годового прогноза продаж, планируемой наценки и индекса сезонности).

Рассмотрим эти показатели на примере.

Пример 4

Исходные данные представлены в табл. 1.

Таблица 1. Планируемые показатели выручки от реализации, себестоимости проданных товаров и остатков товарных запасов

Месяц	Выручка от реализации товаров, тыс. руб.	Себестоимость реализованных товаров, тыс. руб.	Остатки товарных запасов на конец периода, тыс. руб.
Сентябрь
Итого за год
Среднее за год

На основании представленных данных можно рассчитать коэффициент оборачиваемости товарных запасов, который будет равен 40,46 оборота в год (230 633 тыс. руб. / 5701 тыс. руб.). Следовательно, средний период оборота товарных запасов составит 9 дней (365 дн. / 40,46 обор.).

Что касается планирования дебиторской и кредиторской задолженности, то тут дело обстоит гораздо сложнее. Дело в том, что у различных покупателей и поставщиков договорные условия, касающиеся сроков оплаты за товар, могут существенно отличаться (кто-то работает по предоплате, у кого-то отсрочка 10 дней, у кого-то 15 дней и т. д.).

При планировании дебиторской и кредиторской задолженности можно использовать метод коэффициентов инкассации, который заключается в определении практическим путем доли выручки (реализованных товаров), которая оплачивается клиентом (инкассируется) за тот или иной период (в прошлом месяце, в текущем месяце, в последующих месяцах).Предположим, бухгалтерский учет на предприятии позволяет распределить выручку от реализации товаров по определенным периодам. Проанализируем фактические данные по выручке и оплате за первое полугодие текущего года (табл. 2).

Таблица 2. Расчет коэффициентов инкассации дебиторской задолженности по фактическим данным за первое полугодие текущего года

	Выручка, тыс. руб.	Оплата покупателями, тыс. руб.
		Прошлый месяц	Текущий месяц	Следующий месяц	Второй месяц за текущим

Из табл. 2 видно, что, например, из всей стоимости товаров, отгруженных покупателям в январе (20 053 тыс. руб.), 1500 тыс. руб. было оплачено в декабре прошлого года (предоплата), 14 572 тыс. руб. - в текущем месяце, 3824 тыс. руб. - в феврале, 157 тыс. руб. - в марте текущего года. На основании сводных данных об оплатах были рассчитаны коэффициенты инкассации (7,86 % - предоплата, сделанная в прошлом месяце, 57,59 % - оплата в текущем месяце, 20,99 % - отсрочка платежа с оплатой в следующем месяце, 13,56 % - отсрочка платежа с оплатой через два месяца).

Аналогично были рассчитаны коэффициенты инкассации кредиторской задолженности за первое полугодие текущего года (табл. 3).

Таблица 3. Расчет коэффициентов инкассации кредиторской задолженности по фактическим данным за первое полугодие текущего года

	Закупка товара, тыс. руб.	Оплата поставщикам, тыс. руб.
		Прошлый месяц	Текущий месяц	Следующий месяц	Второй месяц за текущим

На основании данных о закупке товара и об оплатах поставщикам были рассчитаны коэффициенты инкассации кредиторской задолженности (8,23 % - предоплата, сделанная в прошлом месяце, 66,31 % - оплата в текущем месяце, 16,86 % - отсрочка платежа с оплатой в следующем месяце, 8,60 % - отсрочка платежа с оплатой через два месяца).

Когда известны коэффициенты инкассации, можно рассчитать прогнозный размер дебиторской и кредиторской задолженности на основании плановых данных о выручке от реализации и объеме закупки товаров у поставщиков.

Помимо данных из бизнес-плана за текущий год понадобятся прогнозные данные за ноябрь и декабрь года, предшествующего планируемому, и за январь года, следующего за планируемым (так как в январе происходит оплата за ноябрь и декабрь прошлого года, а в декабре - предоплата на январь будущего года). Расчеты представлены в табл. 4, 5.

Таблица 4. Расчет плановой дебиторской задолженности

	Выручка, тыс. руб.	Оплата, тыс. руб.
Ноябрь предыдущего года
Декабрь предыдущего года
Сентябрь
Январь следующего года

Поясним на примере прогнозируемую к получению от покупателей в марте планируемого года сумму денежных средств:

2868 тыс. руб. - оплата задолженности за товары, отгруженные в январе (21 148 тыс. руб. × 13,56 %);

5236 тыс. руб. - оплата задолженности за товары, отгруженные в феврале (24 944 тыс. руб. × 20,99 %);

12 925 тыс. руб. - оплата за товары, отгруженные в текущем месяце (22 443 тыс. руб. × 57,59 %);

2598 тыс. руб. - предоплата в счет отгрузок, которые будут сделаны в апреле (33 057 тыс. руб. × 7,86 %).

Итого: 23 627 тыс. руб.

Дебиторская задолженность на конец месяца рассчитывается следующим образом:

ДЗк = ДЗн + В – О,

где ДЗк - размер дебиторской задолженности на конец месяца;

ДЗн - размер дебиторской задолженности на начало месяца;

В - выручка за отгруженные товары;

О - оплата, поступившая от покупателей.

Расчет кредиторской задолженности происходит аналогичным образом.

Таблица 5. Расчет плановой кредиторской задолженности

	Закупка товара, тыс. руб.	Оплата поставщикам, тыс. руб.
Ноябрь предыдущего года
Декабрь предыдущего года
Сентябрь
Январь следующего года

После того как были получены данные об остатках дебиторской и кредиторской задолженности на конец каждого месяца планируемого года, можно рассчитать среднегодовой размер данных показателей (табл. 6).

Таблица 6. Среднегодовой планируемый размер дебиторской и кредиторской задолженности

	Дебиторская задолженность на конец периода, тыс. руб.	Кредиторская задолженность на конец периода, тыс. руб.
Сентябрь
Среднее за год

На основании данных о выручке от реализации, себестоимости проданных товаров, остатков товарных запасов, среднегодовых размеров дебиторской и кредиторской задолженности можно рассчитать показатели оборачиваемости и длительности финансового цикла (табл. 7).

Таблица 7. Показатели оборачиваемости и длительности финансового цикла

По данным бизнес-плана, длительность финансового цикла на предстоящий год составляет 6 дней

Обратите внимание! Этот показатель имеет аналитическое значение и может быть использован, например, при анализе причин неритмичной работы предприятия.

Если планируемая длина финансового цикла не устраивает руководство, на предприятии должны быть проведены мероприятия по ее сокращению. Для этого необходимо, во-первых, попытаться изменить условия договоров с поставщиками, добившись от них как можно большей отсрочки платежа, а во-вторых, разработать систему договоров с покупателями с гибкими условиями сроков и форм оплаты:

Предоплата - обычно предполагает наличие скидки;

Частичная предоплата - сочетает предоплату и продажу с отсрочкой платежа;

Выставление промежуточного счета - эффективно при долгосрочных контрактах, обеспечивает регулярный приток денежных средств;

Банковская гарантия - предполагает, что банк будет возмещать требуемую сумму (в случае неисполнения дебитором своих обязательств);

Передача на реализацию - предусматривает, что организация сохраняет права собственности на товары, пока не будет получена оплата за них;

Установление вознаграждения персоналу отдела продаж в зависимости от эффективности мер по продажам и срокам получения платежей.

Принятые меры должны способствовать максимизации притока денежных средств на предприятие, а следовательно, росту прибыли за счет увеличения оборотов.

А. Ф. Гарифулин,
экономист

Ликвидность (текущая платежеспособность) - одна из важнейших характеристик финансового состояния организации, определяющая возможность своевременно оплачивать счета и фактически является одним из показателей банкротства . Результаты анализа ликвидности важны с точки зрения как внутренних, так и внешних пользователей информации об организации.

Ликвидность баланса выражается в степени покрытия обязательств организации его активами, срок превращения которых в деньги соответствует сроку погашения обязательств.Ликвидность баланса достигается путем установления равенства между обязательствами организации и его активами.

Активы баланса группируются по времени превращения их в денежную форму:

А1- наиболее ликвидные активы. К ним относятся денежные средства организации и краткосрочные финансовые вложения (стр.250+стр.260).

А1 = Д, руб. (8.58)

На начало периода: А1 Н = 0 + 1318 = 1318,0 тыс. руб.

На конец периода: А1 К = 0 +3684= 3684 тыс. руб.

А2 - быстро реализуемые активы - это товары отгруженные (стр.215), дебиторская задолженность (стр.240) и прочие оборотные активы (стр.270) (стр.215+стр.240+стр.270).

А2 = , руб. (8.59)

На начало периода: А2 Н = 0 + 35587 + 0 = 35587 тыс.руб.

На конец периода: А2 К = 461 + 42677 + 0 = 43138 тыс.руб.

А3 - медленно реализуемые активы включают запасы с налогом на добавленную стоимость, доходные вложения в материальные ценности, долгосрочные финансовые вложения за минусом товаров отгруженных и расходов будущих периодов (стр.210 + стр.220 - стр.215 - стр.216 + стр.135 + стр.140).

А3 = , руб. (8.60)

На начало периода: А3 Н = 68862 + 5034 - 0 - 5 + 0 + 0 = 73891 тыс. руб.

На конец периода: А3 К = 81472 + 4671 - 461 - 68 + 0 + 0=85614 тыс.руб.

А4 - трудно реализуемые активы - это статьи раздела I баланса «Внеоборотные активы», за исключением доходных вложений в материальные ценности (стр.135), долгосрочных финансовых вложений (стр.140), плюс расходы будущих периодов (стр.216) и дебиторская задолженность долгосрочная (стр.230):

А4 = (стр.190 - стр.135 - стр.140 + стр.216 + стр.230).

А4 = , руб. . (8.61)

На начало периода: А4 Н = 138952 - 0 - 0 + 5 + 0 = 138957 тыс. руб.

На конец периода: А4 К = 153747 - 0 - 0 + 68 + 0 = 153815 тыс. руб.

Пассивы баланса группируются по степени срочности их оплаты:

П1 - наиболее срочные обязательства. К ним относятся кредиторская задолженность и прочие краткосрочные обязательства (стр.620+стр.660).

П1 = , руб. . (8.62)

На начало периода: П1 Н = 42117 + 0 = 42117 тыс. руб.

На конец периода: П1 К = 42632 + 0 = 42632 тыс. руб.

П2 - краткосрочные обязательства включают краткосрочные займы и кредиты (стр.610).

П2 = . руб. . (8.63)

На начало периода: П2 Н = 28919 тыс. руб.

На конец периода: П2 К = 46500 тыс. руб.

П3 - долгосрочные обязательства, это долгосрочные заемные средства и прочие долгосрочные обязательства (стр.590).

П3 = . (8.64)

На начало периода: П3 Н = 0.

На конец периода: П3 К = 1416 тыс. руб.

П4 - постоянные пассивы включают собственный капитал (стр.490+стр.630+стр.640+стр650).

На начало периода: П4 Н = 178691+0+26+0=178717 тыс. руб.

На конец периода: П4 К = 195703+0+0+0=195703 тыс. руб.

Баланс считается абсолютно ликвидным, если имеют место следующие соотношения:

А1 > П1

А2 > П2 (8.65)

А3 > П3

А4 < П4.

Рассмотрим данные соотношения на примере исследуемой организации.

На начало периода: 1318 < 42117 - не соответствует;

35587 > 28919 - соответствует;

73891 > 0 - соответствует;

138957 < 178717 - соответствует.

На конец периода: 3684 < 42632- не соответствует;

43138 < 46500 - не соответствует;

85614 > 1416 - соответствует;

153815 < 195703- соответствует.

Как на начало, так и на конец периода баланс не является ликвидным, не выполняется первое условие, однако недостаток средств компенсируется их наличием во второй и третьей группах, но компенсация при этом имеет место лишь по стоимостной величине, поскольку в реальной платежной ситуации менее ликвидные активы не могут заменить более ликвидные.

Выполнение первых трех неравенств в системе влечет выполнение и четвертого неравенства, поэтому существенным является сопоставление первых трех групп по активу и пассиву. Четвертое неравенство носит балансирующий характер и в то же время имеет глубокий экономический смысл: его выполнение свидетельствует о соблюдении минимального условия финансовой устойчивости - наличие у предприятия собственных оборотных средств .

При дальнейшем анализе определяется абсолютная величина платежных излишков или недостатков по группам средств (Таблица 8.28).

Выполненный расчет абсолютных величин по платежному излишку или недостатку показывает, что на начало периода наиболее ликвидные активы покрывали лишь 3,1% обязательств (1318 / 42117 * 100), на конец периода - 8,6% обязательств (3684 / 42632 * 100), т.е. ситуация стала меняться в положительную сторону.

Таблица 8.28

Расчет платежного излишка или недостатка по результатам оценки ликвидности баланса

	На начало периода, тыс.руб.	На конец периода, тыс.руб.		На начало периода, тыс.руб.	На конец периода, тыс.руб.	Платежный излишек (+) или недостаток, (-) тыс. руб.
						На начало периода	На конец периода
1.Наиболее ликвидные активы			1.Наиболее срочные обязательства
2.Быстро реализуемые активы			2.Краткосрочные обязательства
3.Медленно реализуемые активы			3.Долгосрочные обязательства
4.Трудно реализуемые активы			4.Постоянные пассивы

Одним из важнейших критериев, непосредственно связанных с ликвидностью в оценке финансового положения, является платежеспособность организации.

Платежеспособность - это готовность организации погасить долги в случае одновременного предъявления требований о платежах со стороны всех кредиторов.

Поскольку в процессе анализа изучается текущая и перспективная платежеспособность, текущая платежеспособность за анализируемый период может быть определена путем сопоставления наиболее ликвидных средств и быстро реализуемых активов с наиболее срочными и краткосрочными обязательствами.

А1 + А2 П1 + П2. (8.66)

Текущая платежеспособность считается нормальной, если соблюдается данное условие, и это свидетельствует о платежеспособности (неплатежеспособности) на ближайший к рассматриваемому моменту промежуток времени:

на начало периода: 1318 + 35587 < 42117 + 28919,

36905 < 71036.

на конец периода: 3684 + 43138 < 42632+46500,

46822 < 89132.

На начало и конец периода организация неплатежеспособна, платежный недостаток составил 34131 тыс.руб. (36905 - 71036), на конец периода обязательства превышают возможности организации в 1,9 раза

(89132 / 46822), платежный недостаток составляет 42310 тыс. руб.

(46822-89132) т.е. его величина значительно возросла за период.

Перспективная платежеспособность характеризуется условием:

А3 П3. (8.67)

На начало периода: 73891 > 0.

На конец периода: 85614 > 1416.

Перспективная платежеспособность представляет собой прогноз платежеспособности на основе сравнения будущих поступлений и платежей, из которых представлена лишь часть, поэтому этот прогноз носит приближенный характер.

На начало периода: 73891 - 34131 = 39760 тыс.руб.

На конец периода: 85614 - 42310 = 43304 тыс.руб.

На конец периода платежеспособность организации снизилась в 1,09 раза (43304 / 39760), что отрицательно.

Анализ ликвидности баланса по рассмотренной схеме считается приближенным, более точным является анализ с использованием нормативных скидок , применяемых еще в 20-е годы 20-го столетия.

А1 определяется аналогично ранее приведенному расчету, значит:

на начало периода: А1 Н = 1318 тыс. руб.

на конец периода: А1 К = 3684 тыс. руб.

А2 - быстрореализуемые активы включают 80% дебиторской задолженности и прочих оборотных активов (R A ), за минусом задолженности участников (учредителей) по взносам в уставный капитал (З у ), (стр. 244 Ф 1);

70% - готовой продукции и товаров для перепродажи (Z г ), (стр.214 Ф 1)

50% - от величины запасов (Z ) и НДС за минусом готовой продукции и товаров для перепродажи (Z г ), а также расходов будущих периодов (Z р ) и товаров отгруженных (Z Т ), (стр. 210 Ф 1 + 220 Ф 1+ стр.214 Ф 1- стр.215 Ф 1 - стр.216 Ф 1):

.. (8.68)

Быстрореализуемые активы на начало и конец периода:

А2 Н = 0,8*(35587 -0)+0,7*39309+0,5*(68862+5034-39309-5-0=73276,6 тыс.руб.

А2 К =0,8*(43138-0)+0,7*52608+0,5*(81472+4671-52608-68-461) =

87839 тыс.руб.

А3 - медленно реализуемые активы включают:

20% - дебиторской задолженности по предыдущему расчету (R A );

30% - готовой продукции и товаров для перепродажи (Z г );

50% - от величины запасов по предыдущему расчету;

100% - долгосрочных вложений в материальные ценности (F М ), (стр.135 Ф1) и долгосрочных финансовых вложений (F Д ), (стр. 140 Ф1).

А3= . (8.69)

Медленно реализуемые активы на начало и конец периода:

А3 Н =0,2*(35587-0)+0,3*39309+0,5*(68862+5034-39309-5-0)=36201,4 тыс.руб.

А3 К = 0,2*(43138-0)+0,3*52608+0,5*(81472+4671-52608-68 -461) =

40913тыс.руб.

Трудно реализуемые активы А4 определяются аналогично ранее приведенному расчету:

на начало периода: А4 Н = 138957 тыс. руб.

на конец периода: А4 К = 153815 тыс. руб.

Пассив баланса включает:

П1 = 0,8 R Р , тыс. руб., (8.70)

где R Р - кредиторская задолженность.

На начало периода: П1 Н = 0,8*42117=33693,6 тыс. руб.

На конец периода: П1 К = 0,8*42632=34105,6 тыс. руб.

П2 = 0,2 R Р , тыс. руб. (8.71)

На начало периода: П2 Н = 0,2*42117=8423,4 тыс. руб.

На конец периода: П2 К =0,2*42632=8526,4 тыс. руб.

П3 - долгосрочные и краткосрочные обязательства по займам и кредитам.

На начало периода: П3 Н = 28919 тыс. руб.

На конец периода: П3 К = 46500+1416=47916 тыс. руб.

П4 определяется аналогично ранее приведенному расчету.

На начало периода: П4 Н = 178717 тыс. руб.

На конец периода: П4 К = 195703 тыс. руб.

Таблица 8.29

Расчет платежного излишка или недостатка по результатам анализа ликвидности с использованием нормативных скидок

	На начало периода, тыс.руб.	На конец периода, тыс.руб.		На начало периода, тыс.руб.	На конец периода, тыс.руб.	Платежный излишек(+) или недостаток, (-) тыс.руб.
						На начало периода	На конец периода
1. Наиболее ликвидные активы			1.Наиболее срочные обязательства
2.Быстро реализуемые активы			2.Краткосрочные обязательства
3.Медленно реализуемые активы			3.Долгосрочные обязатель- ства по кредитам и займам
4.Трудно реализуемые активы			4.Постоянные пассивы

Текущая платежеспособность по вновь выполненному расчету:

(А1+А2 П1+П2), (8.72)

на начало периода: 1318 + 73276,6 > 33693,6 + 8423,4

74594,6 > 42117

на конец периода: 3684 + 87839 > 34105,6+8526,4

91523 > 42632,0.

Текущая платежеспособность по состоянию на начало периода по сравнению с результатами, полученными при расчете предыдущим методом, увеличилась, платежный излишек составил 32477,6 тыс.руб. (74594,6 - 42117) против ранее полученного недостатка 34131 тыс.руб., на конец периода организацией выполняется условие текущей платежеспособности, платежный излишек составил 48891,0 тыс.руб. (91523 - 42632,0) против ранее полученного недостатка в размере 42310 тыс. руб.

Перспективная платежеспособность (А3 П3):

на начало периода: 36201,4 > 28919,

на конец периода: 40913 < 47916.

Общая платежеспособность:

на начало периода: 36201,4 - 28919 + 32477,6 = 39760 тыс.руб.,

на конец периода: 40913 - 47916 + 48891,0 = 41888 тыс.руб.

Для организации анализ платежеспособности с использованием метода нормативных скидок более предпочтителен.

Еще более детальным является анализ платежеспособности организации при помощи финансовых коэффициентов, где используются три традиционных относительных показателя:

• коэффициент абсолютной ликвидности,
• коэффициент критической ликвидности (промежуточный коэффициент покрытия),
• коэффициент текущей ликвидности (коэффициент покрытия).

Коэффициент абсолютной ликвидности и промежуточный коэффициент покрытия имеют в нынешних условиях деятельности чисто аналитические значения. Нестабильность делает невозможным какое-либо нормирование выше перечисленных показателей. Они должны оцениваться для каждой организации по его балансовым данным, хотя теоретически нормативные ограничения существуют по все трем показателям.

Коэффициент абсолютной ликвидности (К АЛ ) рассчитывается как отношение величины наиболее ликвидных активов (Д ) к наиболее срочным обязательствам (R N ):

К АЛ = Д / R N или К АЛ = А1 / П1. (8.73)

На начало периода: К АЛ. Н = 1318 / 42117 = 0,031.

На конец периода: К АЛ. К = 3684 / 42632 = 0,086.

По коэффициенту абсолютной ликвидности на начало периода организация может покрыть 3,1% своих обязательств, на конец периода 8,6%.

Как следует из таблицы 8.28, общая величина наиболее срочных обязательств к концу периода возросла в меньшем объеме (1,18%), чем свободные денежные средства (77,45%), вследствие чего наблюдается рост коэффициента абсолютной ликвидности.

Полученные значения коэффициента указывают на необходимость постоянной работы с дебиторами, чтобы обеспечить возможность обращения наиболее ликвидной части оборотных средств в денежную форму для расчетов поставщиками. Чем выше данный коэффициент, тем надежнее заемщик. Нормальное ограничение данного показателя К АЛ > 0,2 - 0,5.

Большинству российских организаций свойственно наличие подобного недостатка денежных средств. Если вести речь о партнерах, то значение данного коэффициента интересно для поставщиков.

Коэффициент критической ликвидности (К КЛ ) - промежуточный коэффициент покрытия - определяется как отношение суммы наиболее ликвидных и быстро реализуемых активов к краткосрочным обязательствам и отражает прогнозируемые платежные возможности организации:

К КЛ - (Д + R А ) / ( R N + К t ) или К КЛ = (А1 + А2) / (П1 + П2),. (8.74)

где Д - свободные денежные средства,

R A - дебиторская задолженность,

R N - наиболее срочные обязательства,

K t - краткосрочные займы и кредиты.

На начало периода:

К КЛ.Н = (1318 + 35587) / (42117 + 28219) = 36905 / 71036 = 0,520.

На конец периода:

К КЛ.К = (3684+43138) / (42632 + 46500) = 46822 / 89132= 0,525.

Рост показателя произошел за счет увеличения свободных денежных средств и дебиторской задолженности на 26,9% ((46822/36905)*100-100), при уменьшении краткосрочных обязательств на 0,69%. Полученное значение показателя на конец периода (0,525) позволяет сделать вывод, что все краткосрочные обязательства могут быть покрыты без реализации материальных запасов. Нормальное ограничение принято К КЛ > 1.

Значение данного коэффициента будет интересовать банк, кредитующий организацию.

Коэффициент текущей ликвидности (К ТЛ ) - коэффициент покрытия - определяется как отношение суммы наиболее ликвидных, быстро реализуемых и медленно реализуемых активов к величине краткосрочных обязательств:

или К ТЛ =(А1+А2+А3)/(П1+П2+П3), (8.75)

На начало периода:

К ТЛ. Н = (1318+35587+73891) / (42117+28219+0) =110796 / 71036 = 1,560.

На конец периода:

К ТЛ. К = (3684+43138+85614) / (42632+46500+1416) = 132436/90548 = 1,463.

В исследуемой организации значение коэффициента меняется в течение анализируемого периода от 1,560 до 1,463. Повышение величины анализируемого показателя к концу периода является результатом влияния двух разнонаправленных факторов: увеличения оборотного капитала на 19,5% ((132436/110796)*100-100) при одновременном уменьшении краткосрочных обязательств на 0,69%, (Таблица 8.28).

Итак, коэффициент покрытия показывает платежные возможности организации, оцениваемые при условии не только своевременных расчетов с дебиторами и благоприятной реализации готовой продукции, но и продажи в случаи необходимости элементов материальных оборотных средств. Уровень коэффициента зависит от отрасли производства, длительности производственного цикла, структуры запасов и ряда других факторов.

Нормальным ограничением для него считается К ТЛ 2, но в зависимости от форм расчетов, скорости оборачиваемости оборотных средств значение может быть и существенно ниже, но не меньше 1. Коэффициент текущей ликвидности характеризует ожидаемую платежеспособность предприятия на период, равный средней продолжительности одного оборота всех оборотных средств.

И на начало и на конец отчетного периода коэффициент имеет значение ниже нормального, на конец периода он еще более снизился и составил 1,463.

Если у организации значение коэффициента меньше 1, то в такой ситуации у него имеется два пути увеличения коэффициента текущей ликвидности:

• сокращать кредиторскую задолженность;
• наращивать оборотные активы, а, скорее всего, сокращать кредиторскую задолженность одновременно со снижением оборотных активов. Это наиболее реальный путь к росту коэффициента текущей ликвидности.

В большей мере по коэффициенту текущей ликвидности оценивают финансовую устойчивость покупатели и держатели акций организации.

З К - заемный капитал.

Расчет по данной модели дает следующие результаты:

на начало периода: 138957 + 110796 = 178717 + 71036,

249753 = 249753,

на конец периода: 153815 + 132436 = 195703 + 90548,

286251 = 286251.

Составление балансовой модели предполагает определенную перегруппировку разделов и статей баланса для выделения заемных средств, однородных с точки зрения возврата, а, преобразовав балансовую модель, получим величину оборотных активов (О А ):

O А = (И С - F ИММ ) + З К, тыс. руб. (8.78)

На начало периода: 110796 = (178717 - 138957) + 71036,

На конец периода: 132436 = (195703 - 153815) + 90548,

132436 = 132436.

K Т - долгосрочные обязательства ;

K t - краткосрочные займы и кредиты;

R Р - кредиторская задолженность.

На начало периода:

73891+35587+1318 = [(178717 + 0) - 138957]+(28919+421117),

На конец периода:

86029+42723+3684 = [(195703 + 1416) + 153815]+(46500+42632),

132436 = 132436.

Анализ результатов расчетов по данной модели позволяет сделать вывод, что условие текущей платежеспособности будет выполняться, если запасы организации будут покрываться источниками их формирования:

Z £ (И С + K Т ) - F ИММ ,тыс. руб. (8.80)

На начало периода: 73891 > (178717+ 0) - 138957

73891 > 39760

На конец периода: 86029 > (195703+1416) - 153815

86029 > 43304

На начало периода запасы превышают источники их форми-рования в 1,9 раза (73891: 39760, на конец - превышение составляет 2 раза (86029: 43304), то есть условие текущей платежеспособности не выполняется.

Из рассмотренного условия платежеспособности вытекает и другое направление оценки финансовой устойчивости организации с учетом степени покрытия иммобилизованных активов источниками средств:

F ИММ < (И С + K Т ) - Z , тыс. руб. (8.81)

На начало периода: 138957 > (178717+0) - 73891,

138957 > 104826.

На конец периода: 153815 > (195703+1416) - 86029,

153815 > 111090.

На начало и на конец периода иммобилизованные активы не покрываются источниками их формирования, они превышают источники их формирования в 1,32 раза (138957: 104826) на начало периода, а на конец - в 1,38 раза (153815:111090).

Для оценки перспективной платежеспособности сравнивается дебиторская задолженность и свободные денежные средства с краткосрочными обязательствами:

R A + Д ³ K t + R Р , тыс. руб. (8.82)

На начало периода: 35587+ 1318 < 28919 + 42117,

36905 < 71036.

На конец периода: 42723 + 3684 < 46500 + 42632,

46407 < 89132.

Условие перспективной платежеспособности организации на начало и конец периода не выполняется, на начало периода краткосрочные обязательства превышают источники в 1,92 раза (71036: 36905), на конец в 1,92 раза (89132: 46407). Ситуацию можно оценить следующим образом: на начало периода организация могла бы покрыть 52% своих обязательств ((36905: 71036)*100), на конец - 52% ((46407: 89132) *100), что является неблагоприятным результатом.

Платежеспособность организации обуславливается воздействием не только внутренних факторов, но и внешних. К внешним факторам относятся: общее состояние экономики , ее структура, государственная бюджетная и налоговая политика, процентная и амортизационная политика, состояние рынка и т. д. Считать причиной неплатежей только позицию руководства организации совершенно неправомерно. По существу неплатежи представляют собой стремление организации возместить недостаток оборотных средств . С одной стороны, организации вынуждены функционировать в условиях роста издержек производства за счет повышения цен на сырьевые и топливно-энергетические ресурсы, повышения заработной платы . С другой стороны, платежеспособный спрос на продукцию не является стабильным. Это вынуждает организации откладывать платежи поставщикам, увеличивая разрыв между ликвидными средствами и краткосрочными обязательствами, что и показал анализ.

Анализ обеспеченности запасов и источниками их формирования

Одной из важнейших характеристик финансового состояния организации является стабильность ее деятельности, финансовой устойчивости.

Финансовая устойчивость организации - это такое состояние ее финансовых ресурсов, их распределение и использование, которое обеспечивает развитие организации на основе роста прибыли и капитала при сохранении платежеспособности и кредитоспособности в условиях допустимого риска.

В отличие от платежеспособности, которая оценивает оборотные активы и краткосрочные обязательства организации, финансовая устойчивость определяется на основе соотношения разных видов источников финансирования и его соответствия составу активов. Знание предельных границ изменения источников средств для покрытия вложений капитала в основные средства или производственные запасы позволяет генерировать такие направления хозяйственных операций, которые ведут к улучшению финансового состояния организации, к повышению ее устойчивости.

Финансово-устойчивым является такой хозяйствующий субъект, который за счет собственных средств покрывает средства, вложенные в активы, не допускает неоправданной дебиторской и кредитной задолженности и расплачивается в срок по своим обязательствам. В результате осуществления какой-либо хозяйственной операции финансовое состояние организации может оставаться неизменным, либо улучшиться, либо ухудшиться. Поток хозяйственных операций, совершаемых ежедневно, является как бы «возмутителем» определенного состояния финансовой устойчивости, причиной перехода из одного типа устойчивости в другой.

До настоящего времени нет установленной классификации факторов, влияющих на финансовую устойчивость организации, однако можно обобщить некоторые из них.

Различают факторы:

• по месту возникновения - внешние и внутренние;
• по важности результата - основные и второстепенные;
• по структуре - простые и сложные;
• по времени действия - постоянные и временные.

При рассмотрении первого признака классификации следует помнить, что внутренние факторы прямо зависят от организации работы самой организации. К ним относят состав и структуру выпускаемых товаров, активов и финансовых ресурсов организации, стратегию управления активами.

К числу внешних относят те изменения, которые полностью или частично не зависят от организации.

А абсолютная устойчивость финансового состояния отражает ситуацию, когда все запасы полностью покрываются собственными оборотными средствами , т.е. организация совершенно не зависит от внешних кредиторов. Такая ситуация в реальной жизни встречается крайне редко. Ее также нельзя рассматривать как идеальную, так как она означает, что руководство организации не умеет, не хочет или не имеет возможности использовать внешние источники средств для основной деятельности.

Нормальная устойчивость финансового состояния организации отражает наличие источников формирования запасов, величина которых рассчитывается как сумма собственных оборотных средств, ссуд банка, займов, используемых для покрытия запасов, и кредиторской задолженности по товарным операциям. Приведенное соотношение соответствует положению, когда организация для покрытия запасов и затрат успешно использует различные источники средств, как собственные, так и привлеченные. Такое соотношение также гарантирует платежеспособность организации.

Неустойчивое финансовое состояние сопряжено с нарушением платежеспособности, при котором организация для покрытия части своих запасов вынуждена привлекать дополнительные источники покрытия, ослабляющие финансовую напряженность, и не являющиеся в известном смысле "нормальными", т.е. обоснованными. Они включают в себя временно свободные собственные средства, такие как фонды экономического стимулирования, финансовые резервы и т.д., привлеченные средства (превышение нормальной кредиторской задолженности над дебиторской) и кредиты банков на временное пополнение оборотных средств и прочие заемные средства. При этом, тем не менее, сохраняется возможность восстановления равновесия за счет пополнения источников собственных средств и увеличения собственных оборотных средств.

Финансовая неустойчивость считается нормальной (допустимой), если величина привлекаемых для формирования запасов и затрат краткосрочных кредитов и заемных средств не превышает суммарной стоимости производственных запасов и готовой продукции (наиболее ликвидной части запасов и затрат).

Кризисное или критическое финансовое состояние характеризуется ситуацией, при которой организация находится на гране банкротства , поскольку в данной ситуации денежные средства , краткосрочные ценные бумаги и дебиторская задолженность организации не покрывают даже его кредиторской задолженности и просроченных ссуд.

По типу финансовой устойчивости и его изменению можно судить о надежности организации с точки зрения платежеспособности. Платежеспособность организации - важнейший показатель, характеризующий его финансовое состояние.

И С - собственный капитал организации.

В анализируемой организации на начало периода данный коэффициент не рассчитывается, так как она не привлекала долгосрочные кредиты и займы, а на конец периода составит:

К Д.К = 1416 / (125703 +1416) = 0,007.

Коэффициент долгосрочного привлечения заемных средств показывает, какая часть в источниках формирования внеоборотных активов на отчетную дату приходится на собственный капитал, а какая на долгосрочные заемные средства. Особо высокое значение этого показателя свидетельствует о сильной зависимости от привлеченного капитала, о необходимости выплачивать в перспективе значительные суммы денежных средств в виде процентов за пользование кредитами и т. п.

Для общей оценки уровня финансовой устойчивости рассчитанные коэффициенты представлены в таблице 8.40.

Таблица 8.40

Коэффициенты рыночной финансовой устойчивости

Показатели	На начало периода	На конец периода
1. Коэффициент обеспеченности запасов собственными оборотными средствами, (К 0 )
2. Коэффициент автономии, (К А )
3. Коэффициент соотношения заемных и собственных средств, (К З/С)
4. Коэффициент соотношения мобильных и иммобилизованных средств, (К М/И )
5. Коэффициент маневренности, (К М )
7. Коэффициент долгосрочных привлеченных заемных средств, (К Д )
8. Коэффициент реальной стоимости имущества, (К р )

Для комплексной оценки финансовой устойчивости целесообразно использовать обобщенные показатели, расчетные формулы которых выводятся на основе обобщения показателей финансовой устойчивости, приведенных ранее.

Ф У = 1 + 2К Д + К А + 1/К З/С + К Р + К П . (8.102)

Для исследуемой организации:

на начало периода:

Ф У.Н = 1 + 2 * 0 + 0,716 + 1 / 0,397 + 0,442 + 0,778 = 5,456,

на конец периода:

Ф У,К = 1 + 2 * 0,007 + 0,684 + 1 / 0,463 + 0,418 + 0,786 = 5,062.

Изменение уровня финансовой устойчивости:

D Ф У = Ф У.К / Ф У.Н - 1. (8.103)

Для нашего примера:

D Ф У = 5,062 / 5,456 - 1 = 0,072.

Уровень финансовой устойчивости в анализируемой организации снижен на 7,2 %.

Таким образом, анализ финансовой устойчивости организации показывает, насколько сильную зависимость она испытывает от заемных средств, насколько свободно она может маневрировать собственным капиталом, без риска выплаты лишних процентов и пени за неуплату, либо неполную выплату кредиторской задолженности вовремя. Эта информация важна, прежде всего, руководству организации при принятии финансовых решений, а также контрагентам - поставщикам сырья и потребителям произведенных товаров (работ, услуг). Им важно знать, насколько прочна финансовая обеспеченность бесперебойного процесса деятельности организации.